TOTVS confirma aquisição da Linx por R$ 3,05 bi

[Fórum RM]

TOTVS confirma aquisição da Linx por R$ 3,05 bi

A TOTVS anunciou nesta terça-feira (22/07/2025) a compra da Linx, empresa líder em software para o varejo, controlada pela StoneCo. O valor da transação foi de R$ 3,05 bilhões (Enterprise Value), sujeito à retenção de cerca de R$ 360 milhões em caixa pela Stone — o que eleva o total econômico a R$ 3,41 bilhões 

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Contexto e histórico da operação

1. Disputa anterior (2020):

   • Em 2020, a TOTVS participou da disputa pela Linx, mas a Stone venceu, pagando R$ 6,7 bilhões 

   • Na época, o interesse da TOTVS já era estratégico, impulsionado pela complementaridade entre seus ERPs e as soluções de varejo da Linx

2. Retomada das negociações:

   • Em setembro de 2024, a Stone iniciou o processo de venda da Linx.

   • Em abril de 2025, TOTVS e Stone firmaram um acordo de exclusividade para negociar a transação 

3. Desconto significativo:

   • A queda no valor foi de 54% em relação aos R$ 6,7 bi pagos pela Stone 

   • O múltiplo do negócio foi de EV/Vendas = 2,7× e EV/EBITDA = 12,7×, com EBITDA de R$ 239 milhões e receita líquida de R$ 1,145 bi em 2024 

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Estrutura financeira da negociação

• O formato do pagamento inclui recursos próprios e dívida, sem emissão de novas ações (sem follow-on) 

• O caixa retido pela Stone e aquele gerado até o fechamento ficam com o vendedor

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Impacto estratégico

• A aquisição reforça a presença da TOTVS no setor de varejo, alcançando segmentos como farmácias, postos de gasolina, automotivo e redes de fast-food — onde a TOTVS tinha menor presença; enquanto a Linx era forte em supermercados e e-commerce

• Segundo o CEO da TOTVS, Dennis Herszkowicz, o acordo traz sinergias em P&D e inteligência artificial nos produtos para varejo 

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Próximos passos

• A transação será submetida à aprovação do CADE e cumprimento de outras condições regulatórias standard 

• A concretização do acordo pode ocorrer ainda em 2025, com anúncio posterior de roadmap de integração entre Linx e o portfólio da TOTVS.

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Conclusão

A compra da Linx por um valor significativamente inferior ao que a Stone pagou em 2020 demonstra as condições atuais do mercado e a estratégia de foco da Stone em serviços financeiros. Para a TOTVS, representa uma oportunidade clara de fortalecer seu ecossistema de soluções para o varejo, com potencial para sinergias comerciais e tecnológicas, especialmente em inteligência artificial.